これは私（翔太）の写真です。元SE・現在副業で海外取引所を3ヶ月以上運用しています。

この記事を読むと分かること

仮想通貨（暗号資産）を触ったことがある方なら、USDT（テザー）やUSDC（USDコイン）という名前を見たことがあるはずです。

「1USDT ＝ 1ドル」と表示されているので、「価格が変わらないなら安全でしょ？」と思いがちです。

ただ、実際に運用してみると、ステーブルコインにも無視できないリスクがあることが分かってきました。

• 担保型とアルゴリズム型、何が違うのか
• 発行会社の財務は本当に透明なのか
• 過去に実際「1ドル＝1USDT」が崩れた事例がある
• それでも運用で使う理由と、私の付き合い方

この記事では、上記4点を正直にお伝えします。

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そもそもステーブルコインとは何か

価格が「安定している」仮想通貨

ビットコインやイーサリアムは価格が毎日大きく動きます。

一方、ステーブルコイン（Stablecoin）は米ドルなど法定通貨に価格を連動（ペッグ）させた仮想通貨です。

• USDT（テザー）：市場規模が最大。発行はTether社
• USDC（USDコイン）：Circle社が発行。透明性で評価が高い
• BUSD：Binanceが発行していたが2023年に縮小
• DAI：暗号資産を担保にした分散型

私が海外取引所（BitradeX）で運用する際も、入金通貨としてUSDTを使っています。

「価格が安定しているから運用の土台として使いやすい」という理由ですが、それでもリスクをゼロとは思っていません。

仕組みは大きく2種類に分かれる

ステーブルコインの仕組みは、大きく分けると担保型とアルゴリズム型の2種類です。

この違いを理解しているかどうかで、リスクの見方がまったく変わってきます。

• 担保型：現金・国債・暗号資産などを担保に発行
• アルゴリズム型：担保なし。プログラムで供給量を調整して価格を保つ

後述しますが、2022年に大崩壊したTerraUSD（UST）はアルゴリズム型でした。

担保型ステーブルコイン：USDTとUSDCの違い

USDTは本当にドルで裏付けされているのか

USDTを発行するTether社は、「発行額と同額のドルを保有している」と主張しています。

ただ、以前は担保の内訳が非公開で、透明性への疑問が絶えませんでした。

• 2021年：米CFTC（商品先物取引委員会）から4100万ドルの制裁金
• 理由：「常に100%ドルで裏付けされている」という主張が虚偽だったため
• 現在：四半期ごとに準備金レポートを公開するようになった

現在のレポートでは、担保の大部分が米国債と現金同等物とされています。

ただし、独立した第三者監査（会計監査法人による完全監査）はまだ実施されていないのが実情です。

私の見方： 元SEとして言うと、「レポートはあるが完全監査ではない」という状態は、システムで言えば「ログはあるが外部検証がない」に近いです。信用はするが100%鵜呑みにはしない、というスタンスで付き合っています。

USDCのほうが透明性は高い

一方、Circle社が発行するUSDCは、大手会計事務所による月次の証明（アテステーション）を公開しています。

• 担保はほぼ全額、米国債と現金
• シリコンバレー銀行（SVB）破綻時に一時ペッグ外れが起きたが、すぐ回復
• 規制への対応姿勢はTetherより積極的

透明性という観点では、現時点ではUSDCのほうが信頼性が高いと私は判断しています。

ただし、それでも「完璧に安全」とは言い切れません。

詳しくはアルトコイン 選び方 テクノロジー ファンダメンタルズについての記事でも、発行体リスクの見方を解説しています。

アルゴリズム型の崩壊：TerraUSD（UST）の教訓

2022年5月、1USTが約1円まで崩落

これは仮想通貨史上最大級のステーブルコイン崩壊事件です。

TerraUSD（UST）は担保なしで動いていました。

「LUNAという別コインとの裁定取引でUSTの価格を1ドルに保つ」というアルゴリズムで動いていたのです。

• 2022年5月初旬：USTへの大規模な売り圧力が発生
• USTが1ドルを割ると、LUNAを大量発行して対応
• LUNAの価格が急落 → USTの信頼も失われる
• 悪循環（デス・スパイラル）に陥り、USTは1円以下まで暴落
• 被害総額：約400億ドル（約5兆円）が吹き飛んだ

結論： アルゴリズム型ステーブルコインは「設計上の安定」であり、「資産による裏付け」ではありません。市場のパニックには非常に弱い構造です。

なぜ多くの人が信じてしまったのか

USTは崩壊前、年率20%近いステーキング（預け入れ）利回りを提供していました。

「安定コインで高利回り」という組み合わせが魅力的に映り、多くの投資家が資金を入れていました。

利回りの高さには必ず理由があります。

「なぜこれだけ高いのか」を問わずに乗った結果が、あの大崩壊でした。

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ペッグ外れはUSDTやUSDCでも起きている

過去の主なペッグ外れ事例

「TerraUSDは特別なケース」と思われるかもしれませんが、USDTやUSDCでも一時的なペッグ外れは起きています。

• 2023年3月 USDC：シリコンバレー銀行（SVB）の破綻で、USDCの準備金の一部が預けられていたことが判明。0.87ドルまで一時下落
• 2022年11月 USDT：FTX破綻後の市場パニックで0.96ドル付近まで下落。数日で回復
• 2020年3月 USDT：コロナショック時の流動性危機で一時的なズレが発生

いずれも「一時的」で回復しましたが、大きなポジションを持っていたタイミングで外れたら、ダメージは無視できません。

流動性リスクという視点

市場が混乱すると、USDTをドルに換金したい人が殺到します。

発行会社が一度に多くの換金要求に対応できるかどうか、これが流動性リスクです。

• 銀行取り付け騒ぎと構造は似ている
• 準備金が「ほぼ」100%でも、殺到すれば間に合わない可能性がある
• 大規模な市場パニック時が最もリスクが高まる

元SEとして言うと、「平常時は動く、でも負荷テストが足りない」状態に近いです。

発行企業の財務透明性：現状と課題

各社の透明性を比較する

ステーブルコインを選ぶ際、発行企業の財務透明性は最重要チェックポイントです。

• USDT（Tether）：四半期レポートあり。ただし独立監査なし。BVI（英領バージン諸島）拠点で規制が緩い
• USDC（Circle）：月次アテステーションあり。米国規制への準拠に積極的。ただし完全監査ではない
• DAI（MakerDAO）：ブロックチェーン上で担保が公開されており、最も透明性が高い。ただし暗号資産担保のため価格変動リスクあり

私の場合： 運用に使うのはUSDTが主体です。流動性が圧倒的に高く、海外取引所での取り扱いが最多だからです。ただし「100%信頼」ではなく「利便性とリスクのバランス」で選んでいます。

規制強化の流れが透明性を高める可能性

2024年以降、米国やEUでステーブルコインへの規制が強化されつつあります。

• EU：MiCA（暗号資産市場規制）が発効。ステーブルコイン発行に準備金要件
• 米国：ステーブルコイン法案の審議が進行中
• 日本：2023年から改正資金決済法でステーブルコイン規制が開始

規制は「面倒」に見えますが、透明性と信頼性が上がるという意味では良い方向だと私は考えています。

詳しくはビットコイン半減期 価格 影響についての記事でも、仮想通貨市場全体の流れを解説しています。

それでも私がUSDTを使う理由と、リスク管理の方法

ステーブルコインは「完全に安全」ではなく「相対的に安定」

3ヶ月以上、海外取引所BitradeXでAI自動売買を運用してきた私の結論を正直に言います。

ステーブルコインは「ビットコインやアルトコインより価格変動が少ない」だけで、リスクがゼロではありません。

• 発行会社の財務リスク
• 流動性リスク（市場パニック時）
• 規制リスク（政府が使用を禁止する可能性）
• ハッキングリスク（取引所やウォレットの問題）

これらを理解した上で使う、というのが正しいスタンスだと思います。

私が実践しているリスク管理3つ

では、実際にどう付き合っているか。私の場合はこうしています。

• 一か所に集中させない：取引所・ウォレット・銀行に分散して保有
• 長期間取引所に置きっぱなしにしない：使わない資金は出金する習慣
• 運用資金は「失っても生活に支障がない金額」に限定：これは投資全般の原則

ポイント： 仮想通貨の運用はリスクが伴います。私の体験はあくまで個人の結果であり、同じ結果を保証するものではありません。判断は必ずご自身の責任で行ってください。

ステーブルコインを活用した私の副業運用について

BitradeXでの実際の流れ

私が現在使っている海外取引所BitradeXでは、USDTを入金してAIが自動で売買を行います。

3ヶ月以上運用した私の場合、月によって10〜30万円程度の副収入が出ています（※個人の結果であり、同様の結果を保証するものではありません）。

• 最低入金額：100USDT程度から始められる
• 操作は入金とAIの設定のみ
• 招待コード「UZZ2EM」を使うと登録時の特典が受けられる

ステーブルコインのリスクを理解した上で「どう使うか」を考えると、AI自動運用のような仕組みは選択肢の一つになり得ます。

ただし、始める前に知っておいてほしいこと

BitradeXでの運用も、当然リスクはあります。

• 海外取引所であるため、日本の金融庁の監督外
• AI運用も市場環境によってはマイナスになる可能性がある
• USDT自体のリスクは前述の通り

「副業」として取り組む場合は、生活費を使わない・全額を一か所に入れない・余裕資金で始めるという原則を守ることが大前提です。

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まとめ：ステーブルコインは「低リスク」であって「無リスク」ではない

この記事で伝えたかったことを整理します。

• ステーブルコインは価格変動が少ないが、発行会社・流動性・規制のリスクは存在する
• 担保型（USDT・USDC）とアルゴリズム型（UST）ではリスクの構造がまったく異なる
• USTの崩壊は「起きないはずのことが起きた」のではなく、構造上の必然だった
• USDTの透明性はUSDCより低いが、流動性では圧倒的に高い
• 使う際は分散・出金・余裕資金の3原則を守ることが大切

私の場合： ステーブルコインを「完全に安全な資産」とは思っていません。「相対的に安定しているが、リスクがある資産」として付き合っています。その理解があった上で、BitradeXでの運用に活用しています。

仮想通貨の世界は情報が多く、何を信じたらいいか分かりにくいですよね。

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※投資にはリスクが伴います。余裕資金の範囲で、自己責任でご判断ください。